- 商标新闻
2009-08-07 07:11:01
- 证券日报
台小肥羊将提跨海诉讼
图：台湾曾出现“山寨版”的“小肥羊”，商标中的羊脸是黑的。
据台湾媒体五日报道：台湾“小肥羊”总经理黄庆宇表示，三年前以个人身份和对岸的“小肥羊”集团签约，并取得五年的“小肥羊”商标使用权，虽然一年前双方因经营看法落差，结束合资关系，但仍保有合法“小肥羊”商标使用权。但是大陆“小肥羊”公司总裁张占海却不愿承认，并指台湾“小肥羊”是“山寨版”，让他们的业绩大幅下滑，因此才决定对大陆“小肥羊”提出诽谤告诉。
通过司法互助诉状可登陆
出席记者会的“法务部”检察司检察官林彦良表示，透过司法互助，台湾诉状都可送达大陆，两边的管道都存在，也很健全，现在两会签订两岸司法互助，诉状送达应可以更快。出席记者会的民进党立委余天说，陆资进入台湾的情形越来越多，以后类似纠纷一定会层出不穷，希望陆委会与海基会可以先拟订一些配套措施，要求不当陆资限期改善或是离境。
据悉，一九九九年发迹于内蒙的“小肥羊”，短短十年间，其连锁餐厅已经遍布全国并且走到了境外。据“小肥羊”的官方资料，截至二00九年二月二十八日，“小肥羊”在大陆拥有一百三十间自营餐厅及二百四十六间特许经营餐厅，在香港、澳门及海外拥有二十多间餐厅。二00八年六月十二日，“小肥羊”在香港成功上市，此次IPO共公开发行股票二点四五亿股，募集资金七亿多港元。
看准台湾人爱好美食，大陆连锁餐饮业进军台湾的脚步其实一直没停过，象是著名的“小肥羊”羊肉火锅，独特的汤头，搭配鲜嫩又没有骚味的羊肉，是很多饕客的最爱。
自称正宗曾告他人“山寨版”
“小肥羊”于二00六年在台湾出现第一家“加盟店”，吸引大批饕客。据TVBS报道，台北“小肥羊”业者称，足足花了三年时间，打退统一、旺旺等大集团，拿到代理权，也因为是自称正宗大陆分店，在台湾名气远播。
不过首度来台的大陆“小肥羊”业者，接受媒体采访时却说，“小肥羊”在台湾根本没有分店。大陆“小肥羊”业者张占海说：“特许授权的加盟店到期了，到期之后就不再进行特许授权。”记者问：“所以他们现在是山寨版？”张占海说：“嗯，可以这样理解。”
台北的“小肥羊”招牌跟大陆是一模一样，但现在居然被说成“山寨版”，店内员工也搞不清楚状况。报道称，三年前台北的“小肥羊”业者还控告台中另一家“小肥羊”业者是“山寨版”，现在被揪出也是“山寨版”。
小肥羊：资本嫁接后质的腾飞
小肥羊餐饮连锁公司（下称：小肥羊）是1999年8月8日成立的，今年公司即将迎来十周年的发展历程。1999年成立之后到2005年这个期间，小肥羊经历了一个快速发展的阶段，店面的数量扩展得非常快，同时在这个期间公司也经历了几次增资扩股，股东的人数也在不断地增加。
而到2005年，公司的发展的确是遇到了一个瓶颈，小肥羊总裁助理李丽婵直言，“就是公司发展怎样由速度向高度的提升。”
的确，小肥羊的发展速度非常快，市场占有率很高，但是品牌的美誉度以及标准化管理等这些方面都遇到了发展的瓶颈。
为了很好地解决这个问题，公司的管理层就决定利用资本这个杠杆，利用资本这个途径使公司的整个发展更加规范化。2006年6月，小肥羊引入欧洲最大风险投资机构——英国3i私募基金及普凯投资基金，以共同投资者身份对小肥羊投资2500万美元，其中3i出资2000万美元，普凯出资500万美元，共同持有小肥羊13.92％股权。且公司于2008年6月12日在香港成功上市。
李丽婵介绍说，2009年3月18日，小肥羊发布了上市以后的第一份年报，当时年复合增长率达到了36％，同店增长率达到了10％。“可以说上市以后的第一份年报给大家都交出了一份满意的答卷。”她说。
今年4月3日，小肥羊第二大股东英国私募股权投资公司3i集团及普凯投资向百胜餐饮集团（Yum Brands）合计销售约13.92％的股权交易已经完成。3i集团与小肥羊近三年的合作伙伴关系正式结束。
百胜入股牵手小肥羊
有人认为小肥羊在上市后的P/E（市盈率水平）差强人意。我们从下图可以看出，从IPO首日的23倍到目前超过20倍P/E，香港市场对于小肥羊这样的消费概念股是相当认同的。前期P/E走低，主要是由于股价走低造成，并非是投资者不看好这个行业。
2008年3月25日上午10点，肯德基的母公司百胜餐饮集团宣布，通过旗下投资公司购买内蒙古小肥羊餐饮连锁公司19.99％的股份，成为小肥羊的第二大股东。
其中，13.92％股权来自私募股权投资公司—英国3i私募基金及普凯投资基金，6.07％股权来自小肥羊控股股东Possible Way及主要股东Billion Year。按照每股2.4港元的销售价格，百胜收购出资将逾4.9亿港元（合人民币4.3亿元）。借此，风险投资机构和创始人分别套现了3亿元和1.3亿元。
创立十年的小肥羊是中国最大的中式餐饮连锁企业，百胜入股给外界两者进一步合作或小肥羊经营进一步提升的预期。公告宣布伊始，小肥羊（0968.HK）在香港股市高开22％。当日收盘时涨幅13.7％，股价为2.99港元。截至27日收盘，小肥羊股价为2.87港元。
会有这样的股价表现，并不令人意外。3月中旬，小肥羊披露2008年上市以来首份年度财报，2008年全年收入同比上升34％，至12.7亿元。但是，资本市场并没有对这个消息表现出太大热情，因为其市盈率已经高于行业平均水平。小肥羊在3月25日股价已达到19.86倍的市盈率，较香港消费类股的市盈率水平（14.4倍）溢价38.9％，较美国餐厅运营商的市盈率（14.9倍）溢价33.3％。
据小肥羊公告，本次百胜购入股份的每股作价2.4港元，较周二收盘价2.62港元折让8.4％，涉及股数2.055亿股，总交易额4.93亿港元。根据此次2.4港元的交易价格，3i、普凯获得的回报是成本的2.68倍左右，套现3.9亿港元。
作为私募股权投资的两家公司，在合适时间退出，亦是逐利本能。从2500万美元的初始投资，在不到一年的时间里，实现了近7亿港元的增值，和超过3倍的回报，是相当理想的投资。而小肥羊也实现了在国际市场上市，并获得了知名国际餐饮巨头的青睐，实现了引进先进的战略投资者提升自身价值的目标。
小肥羊案例最易引起争议的是其IPO是否成功。有人指出，小肥羊上市时，其管理层的期望是招股价能够达到每股7-8港元，这比实际招股价高了一倍多，折合为市盈率约为50多倍。产生这样的看法的原因主要是来自国内A股市场的经验。将发展不成熟和不规范的A股市场与境外股市对比是没有意义的，何况在当时，A股市场泡沫已被刺破，IPO已经告停，一朝上市、鸡犬升天的期望是不现实的。国内股票市场的市盈率水平逐步与境外市场接轨是大势所趋。
